UNIDAD 1 PLANEACIÓN Y
PRESUPUESTOS
1.1 PRESUPUESTO DE CAPITAL
1.2 PRESUPUESTO DE VENTA
1.3 PRESUPUESTO DE GASTO ADMINISTRATIVO
1.4 PRESUPUESTO DE PRODUCCIÓN
1.5 PRESUPUESTO DE OPERACIÓN
1.6 PUNTO DE EQUILIBRIO
1.1 PRESUPUESTO DE CAPITAL
Es el proceso que consiste en evaluar y seleccionar las
inversiones a largo plazo que sean congruentes con la meta de la empresa de
incrementar al máximo la riqueza de los propietarios.
Nos permiten conocer la conveniencia de adquirir nuevos
activos fijos, ampliar la capacidad productiva o reemplazar activos fijos.
Consiste en realizar un flujo de efectivo proyectado
suponiendo condiciones dadas con el nuevo equipo.
El presupuesto de capital es el plan que contiene la
información para tomar decisiones sobre inversiones de largo plazo, este
proceso permite planear y evaluar los gastos erogados sobre aquellos activos
cuyos flujos de efectivos se espera que se extiendan más allá de un año.
La gerencia general debe desarrollar un presupuesto de
capital.
• La proyección de las ventas de la empresa.
• La proyección de la rentabilidad de la inversión.
• El retorno de la recuperación de la inversión.
• Permite el control de capital.
CLASIFICACIÓN
La clasificación de los proyectos que se basan el presupuesto
de capital las más importantes son:
v Nuevos productos o aplicación de
productos existentes.
v Reposición de equipos y edificios.
v Investigación y desarrollo.
v Exploración.
OBJETIVOS
§ Equilibrar las distintas fuentes
financieras, en función de las inversiones que la organización pretende
realizar.
§ Determinar la estructura financiera
óptima, con una adecuada proporción entre recursos propios y ajenos, intentando
que el coste de capital sea lo más bajo posible.
§ Facilitar, junto con los presupuestos
operativos, la elaboración de los estados contables provisionales
CARACTERÍSTICAS
ü Brinda la posibilidad de realizar
cambios importantes en los medios de Producción, al poder orientar la política
de inversiones en diversos sentidos: Crecimiento, reducción, diversificación,
reestructuración.
ü Relacionado con lo anterior, ofrece
la posibilidad de incidir en el mercado actual de la empresa.
ü Brinda la posibilidad de cambiar
radicalmente la política financiera de la empresa.
INTERPRETACIÓN
El presupuesto de capital se puede definir como la expresión
monetaria, en términos provisionales, de la estructura permanente de la
empresa, haciendo referencia tanto a las magnitudes de activo como de pasivo.
La elaboración del presupuesto capital implica la
identificación, análisis y selección de proyectos con flujos de efectivo a más
de un año.
IMPORTANCIA
La preparación del presupuesto de capital es importante
porque la expansión de activos implica por lo general gastos muy cuantiosos y
antes de que una empresa pueda gastar una gran cantidad de dinero, deberá tener
fondos suficientes y disponibles.
Un presupuesto de capital mal realizado puede traer
consecuencias muy graves para la empresa, del mismo modo que un presupuesto de
capital efectuado de forma correcta le puede traer muchos beneficios.
PERIODO DE RECUPERACIÓN
El presupuesto de recuperación la podemos interpretar como el
número esperado de años que se necesita para recuperar la inversión original.
El período de enfoque para la recuperación de inversión
permite una compañía calcular la cantidad de tiempo que llevará antes de que un
proyecto genere tanto dinero como costó.
Cuando se comparan dos o más opciones de proyectos, la
cantidad de tiempo que requiere cada proyecto para pagarse a sí mismo se
convierte en el factor determinante en la selección de proyectos cuando la
compañía utiliza un período de enfoque para la recuperación de inversión. En
otras palabras, entre más rápido pueda recuperar su costo de inversión inicial
con mayor probabilidad considerará invertir en el proyecto.
El presupuesto de capital se divide en tres partes.
* INVERSIÓN INICIAL
Monto inicial de recursos que deben invertirse para adquirir,
ampliar o renovar el activo fijo en cuestión.
Resultan de la diferencia entre dos flujos de efectivo
proyectados a lo largo de la vida útil del activo en cuestión.
Es necesario conocer tres elementos para calcular la
inversión inicial
Costo total del activo
nuevo= Costo del
activo nuevo + Costo de instalación
Resultado por la venta
del activo viejo= Es
la utilidad que se obtiene por vender el activo que se reemplaza, se obtiene
del siguiente procedimiento:
1.- Determinar la diferencia entre el ingreso por la venta y
el valor en libros del activo que se vende.
2.- En caso de que el resultado anterior sea ganancia se le
resta el porcentaje de impuestos que se paga.
3.- El resultado de la diferencia anterior se llama
“Resultado por la venta del activo viejo”
4.- Para determinar el valor en libros del activo que se
vende es necesario restarle al costo de adquisición la depreciación acumulada
hasta el momento de la venta
Cambios en el capital
de trabajo= El
adquirir un activo nuevo implica modificaciones de materias primas,
mantenimiento, etc. por lo que es muy posible que el capital de trabajo
incremente, lo cual significa inversión adicional, por tanto, es necesario
calcular el cambio en el capital de trabajo de la siguiente manera:
Una vez teniendo los tres elementos para calcular la
inversión inicial se procederá a calcular el monto de la inversión inicial con
la formula siguiente:
Resultan de la diferencia entre dos flujos de efectivo
proyectados a lo largo de la vida útil del activo en cuestión.
* FLUJOS DE EFECTIVO
INCREMENTALES
o
Uno
de esos flujos de efectivo proyecta la situación en caso de adquirir el activo
nuevo y el otro proyecta la situación en caso de adquirir el activo nuevo y el
otro proyecta la situación en caso de no adquirir el activo nuevo.
o
Se
determinan los flujos de efectivo en cada caso y se calcula la diferencia entre
los dos flujos de efectivo y el resultado es el flujo de efectivo incrementa.
El formato para calcular los flujos de efectivo es el
siguiente
* FLUJOS DE EFECTIVO
TERMINAL
Representa el valor de recuperación del activo nuevo, es
decir, el ingreso que la empresa tendrá por liquidar el activo que actualmente
se adquiere cuando su vida útil termine.
Se procede de manera similar que al calcular la inversión
inicial.
o
Se
calcula el valor en libros del activo nuevo en el año 5
o
Se
resta el valor en libros al ingreso por la venta
o
El
resultado obtenido es disminuido con la tasa de impuestos correspondiente por
la ganancia en la venta de activos fijos
o
El
resultado obtenido anteriormente es denominado “flujo de efectivo terminal”
El flujo de
efectivo terminal debe sumarse al flujo de efectivo incremental del ultimo año,
ya que los dos son recibidos en el mismo periodo de tiempo.
Para dar por
terminado el presupuesto de capital, puesto que se cuenta con los tres elementos
del presupuesto (inversión incial, flujos de efectivo incremental y flujo de
efectivo terminal) se deberá elaborar una tabla de resumen como esta:
La inversión inicial en el año 0 es negativa debido a que se
refiere a un desembolso o salida de efectivo, producto de la adquisición del
activo nuevo.
1.2 PRESUPUESTO DE VENTA
¿Qué es el presupuesto de ventas?
El plan financiero de una empresa comienza con el presupuesto
de ventas. El cuál es la base de todo el presupuesto maestro.
Definición
Documento que representa las estimaciones en términos
cuantitativos de niveles de ingresos futuros de una organización a través del
pronóstico de ventas.
El presupuesto de ventas debe incluir los productos o
servicios que comercializa la empresa en unidades y volúmenes de ingresos y
precios unitarios de cada producto.
Características
Cualquier presupuesto de ventas tiene las siguientes
características básicas:
o
Este
presupuesto debe incluir una relación de todos los productos o servicios que
comercializa la empresa.
o
Las
ventas previstas deben estar valuadas en cantidad (número de unidades y valor
económico).
o
El
presupuesto de ventas debe incluir un pronóstico de ventas del sector y de la
empresa.
o
Elaboración
de objetivos generales
o
Preparación
de estrategias de la empresa
o
Plan
promocional y de publicidad
o
Preparación
de gastos de distribución y comercialización.
Importancia
o
Controla
los recursos financieros asignados a los objetivos de venta de la empresa
o
El
presupuesto guía a la compañía en lo que concierne a cuánto dinero deberían
asignar a la distribución de las ventas, y también en publicidad y marketing.
Liquidez corriente = (Activos corrientes) / (Pasivos corrientes)
Esta es una definición más rigurosa de liquidez denominada “liquidez acida”, entre los activos a corto plazo sólo los más líquidos se encuentran incluidos, dejando de lado los inventarios y los gastos pagados por anticipado.
Margen de utilidades netas = (Ventas-Egresos totales)/Ventas
Rendimiento sobre el total de activos= (Utilidad después de impuestos)/(Total de activos)
Rendimiento de capital contable = (Utilidades después de impuestos e intereses)/(Total del capital contable)
Endeudamiento a corto plazo.
Interpretación: El pasivo corriente representa el Y% del pasivo total, valor a contratar con el nivel de endeudamiento del sistema empresarial y las metas definidas en la cultura organizacional del sistema empresarial.
Baca (2006), deduce que sí:
TIR ≥ TMAR acéptese la inversión
TIR < TMAR rechácese la inversión
P= inversión inicial en el año cero.
i= tasa de referencia que corresponde a la TMAR.
Si VPN ≥ 0 acéptese la inversión
VPN < 0 rechácese la inversión
EXISTEN VARIAS CLASES DE ARRENDAMIENTO
Tres características
principales del crédito mercantil
1- Se otorga sobre valores intangibles
2- No se registra en la contabilidad
3- Se aplica a empresas
Crédito mercantil adquirido
¿Para qué sirve el Factoraje Financiero?
¿Cuáles son las funciones de la empresa de
Factoraje?
Participantes
en el Factoraje Financiero
En el
factoraje suelen participar tres partes:
Empresas
de Factoraje Financiero
VENTAJAS
Y DESVENTAJAS
¿Qué son?
Mercado de renta fija
Mercado de renta variable
Mercado de crédito y derivados
o
Un
presupuesto de ventas que imponga objetivos realistas ayudara a la empresa a
obtener ganancia
o
Es
el punto de vista para comparar el comportamiento entre las ventas reales y las
ventas presupuestadas
Efectos
§ Un buen presupuesto de ventas debe
servir como guía a la compañía en lo que concierne a sus objetivos de ventas.
§ Debe ser flexible y elástico a los
cambios volátiles del mercado.
§ El presupuesto no debe poner
demasiadas restricciones en las funciones de venta de la empresa
§ Es un plan financiero para la venta
de bienes y servicios.
§ Es la base sobre la cual las
decisiones financieras son tomadas.
§ El presupuesto también controla las
perspectivas generales de ventas de la empresa.
§ El marketing en línea y tradicional,
el marketing en los medios y otro tipo de gastos en publicidad son planeados en
base al presupuesto de ventas.
Advertencia de presupuesto de ventas
El
presupuesto de ventas conlleva limitaciones, y un buen presupuesto de ventas
consiste en superar esas limitaciones. El presupuesto de ventas no puede
predecir los eventos futuros de manera efectiva. Puede que esto no sea
fácilmente aceptado por todas las personas de la organización.
Preparar un
presupuesto de ventas insume mucho tiempo gerencial. Normalmente los
presupuestos de venta son conservadores en lo que respecta a inversiones que
darán beneficios en el largo plazo.
Ø Se basa en estimaciones
Ø Toma tiempo y costo prepararlo
Ø No se debe esperar resultados
inmediatos
Ø Su ejecución no es automática
Ø Debe ser adaptado a cambios de
importancia que surjan
Beneficios de presupuesto de ventas
El
presupuesto de ventas ayuda a la empresa a alcanzar sus objetivos de ventas.
También ayuda a prevenir una caída en las ventas y provee una base para la
evaluación de las mismas.
Un
presupuesto de ventas es útil para integrar todos los departamentos de una
compañía porque alcanzar un objetivo de ventas es el secreto para obtener ganancias.
Esto ayuda a
cada departamento a evaluar su desempeño y corregir cualquier error en su
proceder. En términos más amplios, ayuda a la compañía a distribuir los bienes
y servicios de manera efectiva en cuanto a los costos. También ayuda a la compañía
a mantener sus gastos de marketing dentro de límites razonables.
v Ayuda a lograr mayor eficiencia en
las operaciones
v Facilita la coparticipación de
diferentes áreas de la compañía
v Presiona a que la alta gerencia
defina adecuadamente los objetivos básicos de la empresa
Pasos para la elaboración de un
presupuesto de ventas
1.
Pronosticar las ventas del sector
Estas ventas
recogen el potencial de negocios que pueden abarcar todas las empresas del
sector o aquellas que constituyan la competencia real. La comparación del
mercado o demanda con las ventas u ofertas del sector, ya que permite detectar
lo siguiente
Si
el mercado es superior a la oferta
-
Si
el mercado es similar a la oferta
- Las
ventas esperadas de la competencia ameritan el conocimiento de factores como la
tendencia de los negocios
2.
Pronostica las ventas de la empresa
El
pronóstico se fija de acuerdo a su participación en el mercado. La gerencia
debe establecer si es o no factible alcanzar la participación deseada
3. Agregar
otros datos pertinentes
Esta
información debe relacionarse tanto con las restricciones, como con las
oportunidades. Las principales limitaciones que deben evaluarse son:
a. Capacidad
de fabricación
b. Fuentes
de abasto de materia prima y suministros generales.
c. Disponibilidad
de una fuerza laboral.
d.
Disponibilidad de capital para financiar la producción.
e.
Disponibilidad de canales alternativos de distribución
Utilización de los métodos para
proyectar la demanda
Los Métodos
de proyección se pueden clasificar en las siguientes categorías:
ü Métodos Estadísticos
ü Métodos no estadísticos
ü Métodos de propósito específico
ü Combinación de métodos.
Método Estadístico
Análisis de
tendencia
Conocido
también como el "método del ritmo económico" y se basa en la proyección
de las tendencias. Esto se logra por medio de series cronológicas de los datos
que interesa estudiar.
Métodos No Estadísticos
Son todos
aquellos basados criterios personales.
Las empresas
que utilizan estos métodos piden a cada persona componente del grupo, que
calcule las ventas, ya sea para su territorio o zona específica o para la
empresa. Cada persona elabora sus cálculos
Métodos De Propósito Específico.
El método de
Análisis de la industria:
Este
procedimiento determina la relación que existe entre, las ventas totales
previstas para el sector industrial total
Método de
Análisis de la línea del producto:
El
procedimiento se basa en un análisis separado para cada producto y su
proyección respectiva.
El Método de
Análisis del uso final:
Consiste en
analizar cuidadosamente el uso final de cada producto a vender y si su demanda
está relacionada con la venta o fabricación de otros artículos de empresas
diferentes
Combinación
de Métodos
Realmente
para la proyección de la demanda no se sigue un solo método ya que los
diferentes artículos de una empresa pueden suponer métodos diferentes para cada
producto.
Generalmente
los métodos de criterios personales y los de propósito específico se ayudan de
métodos estadísticos, por lo cual es muy usual que al pronosticar o proyectar
la demanda total de una empresa se utilicen en sus cálculos varios métodos o
que se combinen dos o más de los métodos nombrados.
Ejemplo
-
Se
tienen los siguientes datos históricos de las ventas del producto “A”.
-
Se
necesita hallar la tendencia y proyectar las unidades a vender del 2010 al 2013
1.3 PRESUPUESTO DE GASTO ADMINISTRATIVO
El presupuesto administrativo incluye la función de la alta gerencia,
así como ciertas actividades de servicio tales como financieras, legales y de
contabilidad.
Las funciones que incluyen en el presupuesto administrativo
varían según el tamaño de las compañías y sus estructuras de organización.
Normalmente las grandes empresas mantienen sus propios
departamentos legales, de auditoría interna, de impuestos, de seguros, mientras
que las empresas pequeñas por lo general dependen de expertos ajenos a la
empresa.
OBJETIVO:
El objetivo es determinar en forma anticipada para el período
de la proyección todos los gastos del período que no correspondan directamente
a la financiación o la gestión de ventas.
Las partidas integrantes de los gastos de administración se
han de determinar de acuerdo a las necesidades derivadas de la estructura
organizativa y de la administración de ventas.
Se clasificarán de la siguiente manera:
v Sueldos
v Cargas sociales
v Amortizaciones
v Seguros
v Mantenimiento de oficinas
v Papelería y útiles de librería
Características:
Las remuneraciones se fijan según la realidad económica de la
empresa y no en forma paralela a la inflación.
- · Son gastos indirectos.
- · Son gastos considerados dentro del precio que se fija al producto o servicio.
- · Rige su aspecto legal en la legislación laboral vigente.
- · Para calcular el total neto, se debe calcular al total la deducción de las retenciones y aportaciones por ley de cada país.
- · Diferencias entre presupuesto de gasto de fabricación y gastos de producción.
- · Las remuneraciones se fijan de acuerdo a la realidad económica de la empresa y no en forma paralela a la inflación.
·
Son
gastos considerados dentro del precio que se fija al producto o servicio.
Funciones de la
administración y del proceso administrativo
Planificar: Establecer los objetivos de la empresa
desarrollar alternativas para conseguir los objetivos planteados elegir la
mejor alternativa para alcanzar los objetivos iniciar las actividades para
traducir los planes en acciones y, reformar sobre la marcha para corregir
deficiencias existentes.
Organizar: Relaciones de funcionarios con sus labores para
alcanzar los objetivos de la empresa. Para coordinar el desarrollo y
mantenimiento armonioso de las actividades de la empresa para lograr el
equilibrio en las diferentes áreas.
Dirigir: Motivar personal interno y externo para el logro de
los objetivos empresariales de forma armónica y voluntaria.
Controlar: Desempeño eficiente para alcanzar los objetivos
empresariales. Establecer metas y normas comparar el desempleo medido contra
las metas y normas establecidas reforzar los aciertos y corregir las fallas.
El control puede aplicarse desde 3 enfoques:
1. Preliminar. - Previo a la acción, al inicio de las
actividades.
2. Coincidente O Concurrente. - Vigila las actividades
corrientes para asegurar que se cumplan los procedimientos, control sobre la
marcha.
3. Por Retroalimentación. - Es posterior, concentra la
atención en los resultados pasados para controlar las actividades futuras.
Ejemplo
1.4 PRESUPUESTO DE PRODUCCIÓN
VENTAJAS DEL PRESUPUESTO DE OPERACIÓN
* Incrementan la participación de los diferentes niveles de la organización.
* Obligan a mantener un archivo de datos históricos controlables.
* Facilitan la utilización óptima de los diferentes insumos.
* Facilitan el control administrativo.
* Ayudan a lograr mejor eficiencia en las operaciones.
Es una herramienta valiosa que otorga una dirección a la compañía en lo que refiere a sus ventas esperadas. Ayuda a mejorar la rentabilidad de la empresa.
Hay 4 razones relevantes para presupuestar
o
Para
mostrar ante el banco que tan bien puede ir el negocio.
o
Muestra
el dinero que espera ingresar y egresar del negocio.
o
Se
identifica que parte del negocio puede mejorar.
Producción
Es cualquier actividad que produzca algo, se definirá de
manera más como aquello que toma un insumo y lo transforma en una salida o
producto con un valor agregado por efecto de una transformación
PRODUCIR.
Es extraer o modificar los bienes con el objeto de volverlos
aptos para satisfacer ciertas necesidades.
Presupuesto de producción
Son
estimaciones que se hallan estrechamente relacionadas con el presupuesto de
venta y los niveles de inventario deseado
El presupuesto de producción debe
responder a:
¿Qué deberá
producirse?
¿Cuándo
deberá producirse?
¿Qué
cantidad deberá producirse?
¿En qué
forma deberá producirse?
El presupuesto de producción se
fundamenta en dos puntos básicos:
·
Las
ventas estimadas. Es la estimación o previsión de las ventas de un producto,
bien o servicio durante determinado periodo futuro
·
Los
inventarios (reales) de productos terminados. Es la producción de bienes cuya
elaboración ha sido completamente finalizada
El presupuesto de producción puede
clasificarse en:
o
Presupuesto
de Volumen de Producción: Se refiere a las cantidades que deberá producirse,
tomando en consideración el volumen o cantidad que se espera vender.
o
Presupuesto
de Costo de Producción: Indica cual es el volumen de costos de las unidades
vendidas a producir.
Finalidad del
presupuesto de producción:
§ Planeamiento de la propia producción.
§ Revisión de la capacidad de
producción de la fábrica.
§ Programar las necesidades de materia
prima.
§ Programar necesidades de mano de
obra. (estos incisos se relacionan con el presupuesto de volumen de producción)
§ Determinar el costo de producción.
§ Calcular las necesidades de
financiamiento. (estos últimos se relacionan con el presupuesto de costo de
producción)
Ventajas de un presupuesto de
producción:
- Permite que los inventarios se mantengan en niveles óptimos:
- Permite tener inventarios bajos que a través de un aumento de la rotación, presenta un estado mayor liquidez en la empresa.
-
La
programación de las necesidades de materia prima.
-
La
producción se concentra en los artículos de mayor movimiento.
Decisiones requeridas para desarrollar
el plan de producción
v Necesidades totales de la producción
(por producto) para el periodo presupuestal.
v Políticas de inventario acerca de los
niveles de artículos terminados, producción en proceso el costo de mantener el
inventario
v Suficiencia de las instalaciones de
la fábrica (expansión o contracción de la capacidad de la planta)
v Disponibilidad de materiales,
componentes comprados y mano de obra, directos.
v Duración del tiempo de procesamiento
Desarrollo del plan de producción
Los gerentes
de producción deben traducir las cantidades del presupuesto de ventas a
necesidades de producción, en unidades para el periodo presupuestal y para cada
producto, al mismo tiempo se consideran las políticas de la administración
relativas a los inventarios.
Desarrollo de políticas de inventario
En la mayor parte de los negocios, los inventarios
representan una inversión relativamente elevada y pueden tener un impacto
significativo sobre las principales funciones de la empresa y por ende, sobre
las utilidades. Cada una de las funciones relacionadas causa diferentes
demandas tales como las siguientes:
Ventas: Se requieren grandes cantidades de artículos
terminados para satisfacer oportunamente las necesidades del mercado.
Producción: se requieren grandes inventarios de materias
primas en componentes comprados parea asegurar la disponibilidad que exigen las
actividades de manufacturas.
Compras: las adquisiciones en grandes volúmenes minimizan el
costo unitario y los gastos generales de la función de compras.
Finanzas:
los bajos niveles de inventarios minimizan las necesidades de inversión que
producen los costos de mantener los inventarios.
P. COSTO DE PRODUCCIÓN:
Son estimados que de manera específica intervienen en todo el
proceso de fabricación unitaria de un producto
P. REQUERIMIENTO DE MATERIALES:
Son cálculos de compra de materiales preparado bajo
condiciones normales de producción
SUB-PRESUPUESTOS
P. MANO DE OBRA:
Es el diagnóstico requerido para contar con una diversidad de
factor humano capaz de satisfacer los requerimientos de producción planeada
P. GASTO DE FABRICACIÓN:
Son estimados de manera directa o indirecta intervienen en
toda la etapa del proceso producción
Como hacer un
presupuesto de producción
ESTABLECER:
Ø Las necesidades totales de producción
por producto.
Ø Las políticas de inventarios de
producción y productos en proceso.
Ø La capacidad de la planta en
funcionamiento y los límites de desviaciones permisibles.
Ø Las políticas de expansión o
contratación de la capacidad de la Planta
Ø Las compras de materias primas, su
política de inventarios y disponibilidad de MO (mano de obra)
Ø El efecto de la duración del tiempo
de procesamiento
Ø La capacidad económica
Política de inventarios
ü Las cantidades necesarias para
satisfacer las necesidades de ventas
ü La naturaleza perecedera de los
artículos
ü La duración del periodo de producción
ü La capacidad de almacenamiento
ü La suficiencia de capital de trabajo
para financiar el inventario
ü Los costos de mantener el inventario.
ü La protección contra la escasez de
materias primas y mano de obra.
ü La protección contra aumento de
precios.
ü Los riesgos incluidos en inventario
-Bajas de precios
-Obsolescencia de las existencias.
-Pérdida por accidentes y robos Falta
de demanda. Las cantidades necesarias para satisfacer las necesidades de
ventas.
Calculo del presupuesto
de producción
Esta es la forma clásica del cálculo del presupuesto de
producción; pero se debe tener en cuenta también las devoluciones y las
pérdidas de calidad que se ocasionan en los procesos.
Ejemplo de un presupuesto de
producción
1.5 PRESUPUESTO DE OPERACIÓN
Es
el de la utilización más frecuente. Debe ser separado con base en la estructura
de la organización, involucrando y responsabilizando a los gerentes o
encargados de área en la consecución de los objetivos planteados en el mismo.
Se
presupuestan las ventas, compras, costos y gastos hasta llegar a las posibles
utilidades futuras
VENTAJAS DEL PRESUPUESTO DE OPERACIÓN
* Incrementan la participación de los diferentes niveles de la organización.
* Obligan a mantener un archivo de datos históricos controlables.
* Facilitan la utilización óptima de los diferentes insumos.
* Facilitan el control administrativo.
* Ayudan a lograr mejor eficiencia en las operaciones.
Es una herramienta valiosa que otorga una dirección a la compañía en lo que refiere a sus ventas esperadas. Ayuda a mejorar la rentabilidad de la empresa.
La
firma confecciona un plan financiero teniendo en cuenta la cantidad de bienes y
servicios que planea vender en el plazo de un año, y el precio al que esos
bienes y servicios serán vendidos.
Permite
elaborar el presupuesto de ventas y, a partir de éste, elaborar los demás
presupuestos, tales como el de producción, el de compra de insumos o
mercadería, el de requerimiento de personal, el de flujo de efectivo, etc.
1.6 PUNTO DE EQUILIBRIO
¿Qué es?
Es un modelo utilizado en el análisis financiero, que se
sustenta en la estructura de costos
-
Punto
de actividad (Volumen de ventas)
-
Es
el vértice donde se juntan el ingreso por venta y el importe de gastos totales,
es decir que no existen utilidades ni perdidas
Su utilidad:
Ayuda en el
proceso de toma de decisiones para la planeación y el control de la empresa
Analiza
Comportamiento
de los costos totales, ingresos totales y la utilidad de la operación.
Con el punto
de equilibrio se busca encontrar el nivel de ventas o número de unidades que
una empresa necesita vender durante un período determinado para cubrir sus
COSTOS TOTALES
VARIABLES
Costo:
En función a
la producción:
ü Si se incrementan COSTOS VARIABLES
En función
del tiempo:
ü Si se incrementan COSTOS FIJOS
Volumen:
Se da en los
niveles de producción y de ventas. se refiere a los factores que están
relacionadas con la producción en términos de unidades fabricadas.
Utilidad:
Expresa el
resultado consecuencia de comparar.
INGRESOS Y
COSTOS lo que puede generar:
INGRESO >
COSTO = UTILIDAD
INGRESO <
COSTO = PÉRDIDA
INGRESO =
COSTO = PUNTO DE EQUILIBRIO
El Punto de Equilibrio
cambiará por:
·
Si
varía cualquiera de los factores determinantes para hallarlo como: COSTO FIJO,
COSTO VARIABLE, O PRECIO DE VENTA.
·
El
análisis del Punto de Equilibrio permite ver entre otras cosas. EL VOLUMEN
MÍNIMO DE VENTAS NECESARIO PARA CONSERVAR LA RENTABILIDAD.
¿Con qué otro nombre se le conoce al
punto de equilibrio?
¾
PUNTO
NEUTRO
¾
PUNTO
DE EMPATE
¾
PUNTO
CERO
¾
PUNTO
CRÍTICO
¾
PUNTO
MUERTO
¾
UMBRAL
DE RENTABILIDAD
APLICACIÓN PRACTICA
INTERPRETACIÓN: Para alcanzar el punto de equilibrio, la
empresa necesita producir y vender un total de 1250 unidades
Ahora necesitamos encontrar los ingresos necesarios para
estar en equilibrio, el cual se empleará la siguiente formula:
En consecuencia, la empresa necesita obtener $75,000 en concepto
de ventas para no ganar ni perder.
UNIDAD II Balances Financieros Pro - Forma
2.1 Balance General Pro - Forma
2.2 Estado de Resultados Pro - Forma
2.3 Flujos de Efectivo Pro - Forma
De acuerdo con David (2003), el análisis de los estados financieros Proforma es una técnica fundamental para la implantación de la estrategia ya que permite a una empresa evaluar los resultados esperados de diversas acciones y métodos.
Este tipo de análisis se emplea para pronosticar el impacto de distintas decisiones de implantación (por ejemplo, aumentar los gastos de promoción en 50% para apoyar una estrategia de desarrollo de mercados, incrementar los salarios en 25% para apoyar una estrategia de penetración en el mercado, aumentar los gastos en 70% para apoyar el desarrollo de productos o vender 1 millón de dólares en acciones comunes con la finalidad de obtener capital para la diversificación).
Casi todas las instituciones financieras requieren el pronóstico del balance general de por lo menos tres años siempre que una empresa solicita capital. Un estado de resultados y un balance general pro forma permiten a una empresa calcular las razones financieras proyectadas en diversos escenarios de implantación de la estrategia.
2.1 BALANCE GENERAL PRO – FORMA
Vainrub (2000), argumenta que la construcción de la hoja de Balance Pro-Forma se basa parcialmente en la información representada en el estado de pro-forma así como también en los planes y presupuestos que soportan al mismo. Básicamente es una proyección de flujo de fondos esperado y cada cuenta del balance general es examinada y proyectada independientemente.
Los activos fijos, y los cambios que esta partida pueda sufrir, en general son determinados sin dificultad, ya que las inversiones en planta y equipo son generalmente planeadas con tiempo; así mismo la depreciación es relativamente fija y predecible (p. 149).
Otros activos, así como gastos pre-pagados, patentes, intangibles, etc., pueden ser determinados con facilidad para el período de proyección (p. 149).
Una vez que todos los componentes de los estados financieros pro-forma son obtenidos, éstos son colocados en la forma de una hoja de balance convencional (p. 150).
2.2 ESTADO DE RESULTADOS PRO – FORMA
Horngren, Sundem, y Elliott (2000) comentan que el estado de resultados (llamado también estado de ganancias o estado de operación) es un informe de todos los ingresos y gastos correspondientes a un periodo en particular. La utilidad neta es el famoso resultado final de un estado de resultados, esto es, el remanente después de deducir todos los gastos del ingreso.
El estado de resultados mide el desempeño, en términos de ingresos y gastos, durante cierto lapso, que puede ser un mes, un trimestre o más tiempo. Por lo tanto, siempre debe indicar el periodo exacto que cubre. En el ejemplo tabla 2.2, el estado de resultados de Biwheels Company muestra claramente que abarca el mes que termina el 31 de Enero, 20X2 (p. 50).
Con el estado de resultados, las personas dentro de la empresa y externas a ella que toman las decisiones evalúan el desempeño de la compañía o de sus administradores durante cierto tiempo.
2.3 FLUJO DE EFECTIVO PRO – FORMA
Es el efectivo disponible proyectado, calculado a partir de acumulaciones de efectivo proyectados menos gastos en efectivo proyectados. Particularmente para micro o pequeñas empresas y organizaciones no lucrativas, la administración del flujo de efectivo es un factor crítico para lograr sus meras; si son capaces de pronosticar sus superávit, déficit o pagos de contado potenciales, se ahorrarán muchos dolores de cabeza (Olmos, 2007).
VIDEO DE ASESORIA
UNIDAD 3 RAZONES FINANCIERAS
Las razones financieras señalan fortalezas o debilidades en las actividades de dirección, mercadotecnia, producción, investigación y desarrollo, así como de sistemas de información para la gerencia.
3.1 RAZONES DE LÍQUIDEZ
Una empresa líquida es aquella que puede cumplir con las obligaciones financieras a corto plazo sin mayor problema en relación con las fecha de vencimiento.
Esta capacidad se mide normalmente en términos de relaciones diferentes:
Liquidez corriente = (Activos corrientes) / (Pasivos corrientes)
Esta es solamente una relación entre los activos a corto plazo y los pasivos a corto plazo. Los activos corrientes están compuestos por efectivo, valores negociables a corto plazo, cuentas por cobrar, inventarios y gastos pagados por anticipado.
Los pasivos corrientes están compuestos por cuentas por pagar, dividendos, impuestos adeudados dentro del año, y préstamos bancarios a corto plazo.
Liquidez Acida = (Efectivo + valores negociables de corto plazo + cuentas por cobrar) / (Pasivos corrientes)
Esta es una definición más rigurosa de liquidez denominada “liquidez acida”, entre los activos a corto plazo sólo los más líquidos se encuentran incluidos, dejando de lado los inventarios y los gastos pagados por anticipado.
3.2 RAZONES DE RENTABILIDAD
Esta razón mide la eficacia; es decir, qué tan exitosamente la empresa está creando riqueza para sus dueños, los accionistas.
Las cuatro relaciones de rentabilidad usadas con más frecuencia serían:
Margen de utilidad bruta:
Se trata de un indicador de la cantidad de utilidades que genera la empresa a partir de sus recursos materiales básicos, como inventarios, antes de restar los gastos de operaciones (como salarios, mantenimiento, servicios públicos, etc.) de las actividades que crean valor. Si se compara esta razón con la de empresas similares indicará si los precios son competitivos.
Margen de utilidad bruta = (Ventas-Costos de ventas)/Ventas
Margen de utilidades netas:
Esta razón es similar a la anterior, salvo que explica todos los egresos que crean valor. El marguen de utilidad neta se define así:
Margen de utilidades netas = (Ventas-Egresos totales)/Ventas
Rendimiento sobre el total de activos:
Esta razón, llamada con frecuencia rendimiento sobre la inversión, RSI, mide la cantidad de utilidades generada por los activos que la empresa ha adquirido mediante inversiones de capital y créditos. La definición estándar es:
Rendimiento sobre el total de activos= (Utilidad después de impuestos)/(Total de activos)
Rendimiento del capital
Con frecuencia, esto se llama rendimiento del capital contable o RCC. Mide la relación del rendimiento que les producen sus inversiones a los accionistas, que pueden estar apalancadas con deuda. Se define así:
Rendimiento de capital contable = (Utilidades después de impuestos e intereses)/(Total del capital contable)
3.3 RAZONES DE COBERTURA
Las razones de cobertura fueron diseñadas para relacionar los cargos financieros de una empresa con su capacidad para pagarlos o cubrirlos.
Los servicios de valoración de bonos, como: Moody´s Investors Service y Standard & Poor´s, recurren mucho a estas razones.
Una de las razones de cobertura más tradicionales es la razón de cobertura de intereses, o intereses devengados.
Esta razón simplemente es la relación de utilidades antes de intereses e impuestos durante determinado periodo con los cargos de intereses durante el periodo; es decir:
(Utilidades antes de intereses e impuestos (UAII))/(Intereses pagados)
En un tipo de análisis más amplio se podría evaluar la capacidad de las empresas de pagar todos sus cargos fijos.
CTP= Ganancias antes de intereses e impuestos / intereses + abonos del pasivo principal
CT= Utilidad antes de pagos de arrendamiento, interés o impuesto / interés + abono del pasivo principal + pago de arrendamiento
3.4 RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
El endeudamiento es uno de los elementos fundamentales de análisis de la situación financiera de un sistema empresarial, que en la interpretación correlacionada con la liquidez y rentabilidad, disponen a los administradores e inversionistas, argumentos de valor para la correspondiente toma de decisiones;
En la problemática del endeudamiento la variable clave se ubica en determinar cuál es el nivel de endeudamiento adecuado, y la estructuración en las fuentes de deuda o capital, a utilizar para financiar el sistema empresarial (Fuentes).
Las razones de endeudamiento, más usuales son, el nivel de endeudamiento, el endeudamiento a corto plazo, y la evaluación de la propiedad de la empresa.
Nivel de Endeudamiento = (Total de pasivo con terceros)/( Total del Activo) = X
Interpretación: los acreedores financian la Empresa en un X% en el periodo de análisis, esto es, X%, muestra la proporción de los activos que pertenece a los acreedores.
Endeudamiento a corto plazo.
Es una razón que evalúa el comportamiento de todas las deudas adquiridas por el sistema empresarial, en relación con las adquiridas para atender los compromisos respectivos en el corto plazo
ENDEUDAMIENTO A CORTO PLAZO = (Pasivo Corriente)/( Total del Pasivo) = Y
Interpretación: El pasivo corriente representa el Y% del pasivo total, valor a contratar con el nivel de endeudamiento del sistema empresarial y las metas definidas en la cultura organizacional del sistema empresarial.
3.5 TIR
TIR es la tasa de descuento que hace el VPN = 0, en otras palabras es la tasa de descuento que hace que la suma de los flujos descontados sea igual a la inversión inicial (Baca, 1999).
Baca (2006), deduce que sí:
TIR ≥ TMAR acéptese la inversión
TIR < TMAR rechácese la inversión
3.6 VPN
El valor presente neto (VPN) significa traer de futuro al presente cantidades monetarias a su valor equivalente.
En términos formales de evaluación económica, cuando se trasladan cantidades del presente al futuro, se dice que se utiliza una tasa de interés, pero cuando se trasladan cantidades del futuro al presente, como en el cálculo del VPN, se dice que se utiliza una tasa de descuento debido a lo cual a los flujos de efectivo ya trasladados al presente se les llama flujos descontados (Baca, 2006).
Así mismo añade que, para saber si es conveniente invertir en un proyecto, se puede utilizar el VPN como criterio de selección. De acuerdo con la siguiente fórmula:
Dónde: FNEn= flujo neto de efectivo del año n, que corresponde a la ganancia neta después de impuestos en el año n.
P= inversión inicial en el año cero.
i= tasa de referencia que corresponde a la TMAR.
Si VPN ≥ 0 acéptese la inversión
VPN < 0 rechácese la inversión
El valor positivo de VPN indica así el incremento en la riqueza del inversionista, por lo que si se tienen varias alternativas de inversión, se elegirá aquella con mayor VPN, pues es donde se obtendrá mayor ganancia.
Unidad 4. Fuentes de financiamiento
4.1. Arrendamiento
financiero (leasing).
DEFINICIÓN
Se
entiende por arrendamiento financiero, el contrato mediante el cual el
arrendador concede el uso y goce de determinados bienes, muebles e inmuebles,
por un plazo de cumplimiento forzoso al arrendatario, obligándose éste último a
pagar un canon de arrendamiento y otros costos establecidos por el arrendador.
Al final del plazo estipulado el arrendatario tendrá la opción de comprar el
bien a un precio predefinido, devolverlo o prorrogar el plazo del contrato por
periodos ulteriores.
ELEMENTOS
a.
Elementos personales:
1.
Proveedor: La persona natural o
jurídica, salvadoreña o extranjera que transfiere al arrendador la propiedad
del bien objeto del contrato. El proveedor puede ser una persona que se dedica
habitual o profesionalmente a la venta de bienes, o una persona que
ocasionalmente enajena un bien o el mismo arrendador, es decir El dador o
proveedor debe ser una entidad financiera o una sociedad que tenga por objeto operaciones
financieras.
2.
Arrendador: La persona natural o
jurídica que entrega bienes en arrendamiento financiero a uno o más
arrendatarios.
3.
Arrendatario: La
persona natural o jurídica, nacional o extranjera que al celebrar contrato de
arrendamiento financiero, obtiene derecho al uso, goce y explotación económica
del bien, en los términos y condiciones contractuales respectivos.
b.
Elementos esenciales:
1.
La cosa, el bien o
bienes: Se refiere al bien que se dará en arrendamiento.
2. El precio: Que sea determinable al hacerse
exigible.
3. El tiempo: En el arrendamiento, como lo indica su
carácter temporal en la definición, el tiempo es un elemento esencial.
c.
Elementos de validez:
1.
Capacidad de goce y de ejercicio
2.
Ausencia de vicios del consentimiento.
EXISTEN VARIAS CLASES DE ARRENDAMIENTO
a)
Arrendamiento Financiero.
El
arrendamiento financiero es aquel mediante el cual una empresa (arrendadora
financiera), se obliga a comprar un bien para conceder el uso de éste a un
cliente (arrendatario), durante un plazo forzoso, el arrendatario a su vez se
obliga a pagar una renta, que se puede fijar desde un principio entre las
partes, siempre y cuando ésta sea suficiente para cubrir el valor de
adquisición del bien, y en su caso los gastos accesorios aplicables.
Al
término de la relación contractual, el arrendatario puede optar por comprar el
activo a un precio inferior al del mercado, mismo que se puede fijar desde el
inicio del contrato, prolongar el plazo del contrato a rentas inferiores a las
anteriores o bien participar con la arrendadora de la venta del bien a un
tercero.
b)
Arrendamiento Puro.
Sigue
los principios básicos del arrendamiento financiero con la salvedad de que
otorga la posesión, pero no establece un mecanismo para otorgar la propiedad.
En esta modalidad del arrendamiento, el arrendatario no tiene la opción de
comprar el bien al término del contrato, por lo que la arrendadora le dará
aviso de la terminación del contrato, en dicha notificación, se establecerá el
valor de mercado del bien, ello a efecto de que en su caso, el arrendatario
manifieste su deseo de adquirir el bien al valor indicado.
En caso
de que el arrendatario no compre el bien, la arrendadora podrá venderlo a un
tercero a valor de mercado o darlo a un tercero en arrendamiento puro o
financiero, sin que éstas se consideren opciones terminales.
c)
Sale & Lease back.
Consiste
en la venta de un bien propiedad del arrendatario a una arrendadora financiera
y ésta a su vez posteriormente se lo arrienda al arrendatario.
Ello
mejora las condiciones de liquidez de este último, ya que le permite disfrutar
de los servicios del bien a cambio de pagos sucesivos por el mismo durante la
vigencia del contrato en incluso haber recibido una suma de dinero por el mismo
bien al haberlo vendido. Se deberá consultar con cada arrendadora, cuales son
los bienes susceptibles de este tipo de financiamiento.
OBLIGACIONES
·
Obligaciones del Proveedor
Son obligaciones del Proveedor:
a)
Entregar el bien objeto en arrendamiento financiero al arrendatario
cuando el arrendador lo autorice.
b)
Asegurar que los bienes por arrendar se encuentren libres de todo gravamen,
en buen funcionamiento y sin vicios ocultos.
c)
Responder por los reclamos cubiertos por las garantías de los bienes en
arrendamiento.
d)
Cumplir con las leyes de protección al consumidor.
e)
Otras que se pacten entre las partes.
·
Obligaciones del Arrendador
El Arrendador que celebre contrato de
arrendamiento financiero queda obligado a:
a)
Pagar al proveedor oportunamente el precio acordado del bien.
b)
Mantener los bienes arrendados, libres de embargos durante la vigencia
del contrato, para asegurar la tranquila tenencia, uso y goce del bien por el
Arrendatario.
c)
El saneamiento por evicción.
d)
Las demás obligaciones estipuladas libremente entre las partes y las
señaladas en la presente Ley.
El Arrendador, previo acuerdo de las partes,
podrá ceder al Arrendatario todos los derechos y acciones que en este sentido
tenga contra el Proveedor.
En los casos en que el Arrendador sea también
Proveedor, le serán aplicables, además, las obligaciones que estipula el
Artículo cuarto de la presente Ley.
·
Obligaciones del Arrendatario
El Arrendatario se obliga, durante la
vigencia del contrato de arrendamiento financiero, a:
a)
Pagar las rentas o cánones en el plazo estipulado en el contrato.
b)
Asumir los riesgos y beneficios asociados con la naturaleza puramente
física y económica del bien.
c)
Responder, civil y penalmente, por el uso del bien arrendado.
d)
Respetar el derecho de propiedad de los bienes y hacerlo valer frente a
terceros. Por lo tanto, en los eventos de quiebra, concurso de acreedores, o
reestructuración forzosa de obligaciones, los bienes en arrendamiento
financiero que explote el Arrendatario, no formarán parte de su masa de bienes
y estarán excluidos de la misma para los efectos de ley.
e)
Las demás obligaciones estipuladas libremente entre las partes y las
señaladas en la presente ley.
4.2.
Créditos mercantiles.
El crédito mercantil es
aquel valor que se otorga a una empresa como consecuencia de valores
intangibles, entre los que destacan el prestigio que dicha empresa ha
construido, la clientela enlazada con dicha empresa, la cimentación de una
marca reconocida en el mercado en el que se desempeña, entre otras cualidades.
Estos
valores intangibles corresponden a una ventaja que tiene una
empresa en particular con relación a sus competidores del sector, y
constituyen un aval que puede presentar dicha compañía al momento de solicitar
préstamos que le permitan continuar llevando a cabo actividades en búsqueda del
crecimiento de la empresa.
Dado
que están basados en valores intangibles, se deben utilizar estrategias muy específicas
para poder evaluar el valor real de una empresa.
A pesar
de la intangibilidad de estos valores, existen formas de definirlos y calcular
su valor estimado. Una manera de determinar el valor de estas cualidades es
analizar los resultados que se han generado como consecuencia de la presencia
de estos valores.
Por
ejemplo, no es posible medir la confianza de la clientela ante la prestación de
un servicio específico que brinda una empresa, pero sí puede contabilizarse la
cantidad de personas que contrataron dicho servicio durante un tiempo
determinado.
También
existen métodos para medir el nivel de aceptación que tuvo ese servicio por
parte de las personas que lo contrataron en aquella oportunidad, así como la
probabilidad de que dichas personas vuelvan a contratar el mismo servicio u
otros ofrecidos por la empresa.
Los
elementos que se toman en cuenta para determinar el valor de estas cualidades
impalpables tienen que ver con el rendimiento total del que goza una empresa y
el cálculo del tiempo probable que esta empresa podrá mantenerse productiva
dentro del mercado en el que se desenvuelve.
Tres características
principales del crédito mercantil
1- Se otorga sobre valores intangibles
Los
créditos mercantiles se caracterizan por ser asignados en función a valores
intangibles de una empresa pero que, a la vez, pueden comprarse y venderse.
Estas cualidades impalpables son parte fundamental de la esencia de una
empresa.
Los
valores intangibles no están asociados sólo a empresas grandes, medianas o pequeñas.
Toda empresa puede tener este tipo de cualidades; de hecho, lo ideal es que las
empresas se esfuercen por cultivar estos valores, que son fundamentales para la
vida de una compañía.
Por
ejemplo, un valor intangible de una empresa puede ser la clientela. Una
compañía que ha cultivado su audiencia durante cierta cantidad de tiempo, que
tiene una clientela que ha demostrado fidelidad, puede tomar ventaja de este
valor.
Otra
cualidad intangible de gran valor puede ser la reputación de una empresa. Cuando
los clientes están seguros de que la empresa en cuestión resolverá sus
necesidades, confían en los productos o servicios ofrecidos por ésta y tienen
la garantía de que sus compras serán satisfactorias, puede decirse que dicha
empresa tiene una buena reputación.
Pero
quizá el valor intangible más importante tiene que ver los conceptos asociados
al funcionamiento de una empresa.
En
inglés este término se conoce como “know how” y está vinculado con todos
aquellos métodos, procedimientos y estrategias que pone en práctica una empresa
para poder funcionar de forma exitosa.
2- No se registra en la contabilidad
Dado
que el otorgamiento de los créditos mercantiles se basa en los valores
intangibles de una empresa, no pueden ni deben registrarse en el ámbito contable.
Se
recomienda no registrar este elemento en los balances de una empresa debido a
que constituye un valor no cuantificable y, además, es un valor estimado.
El
crédito mercantil se toma en cuenta como parte del patrimonio de una empresa.
Sólo se podrá considerar en la contabilidad de la empresa si se utilizaron
algunos recursos para adquirir este crédito mercantil.
3- Se aplica a empresas
El
crédito mercantil es una figura que se otorga exclusivamente a empresas. Es la
posibilidad económica que tienen para que puedan llevar a cabo inversiones o
mejoras en distintas áreas de la compañía, a través del reconocimiento de sus
valores impalpables.
Cualquier
tipo de empresa puede beneficiarse de un crédito mercantil. Sin embargo, esta
figura resulta muy conveniente en especial para aquellas empresas pequeñas y
medianas, que necesiten recursos para seguir fomentando el crecimiento de su
compañía, y que puedan brindar como aval el sólido respaldo que han ido
construyendo durante el tiempo en el que ha estado funcionando.
Crédito mercantil adquirido
El
crédito mercantil adquirido se refiere al pago que hace una persona o un grupo
de personas para adquirir los valores intangibles de una empresa.
Siendo
así, el comprador es una persona que no ha creado la empresa, y la adquiere en
su totalidad, o sólo parte ella, ya en funcionamiento, con las cualidades y el
prestigio que ésta ha venido desarrollando durante su vida útil.
El
valor de una empresa puede aumentar considerablemente una vez se toman en
cuenta estos valores intangibles, debido a que lo que el comprador obtendrá no
será sólo la estructura física o nombre de dicha empresa.
También
obtendrá todo lo que ha construido durante años, tanto en los ámbitos de
formación y sistematización de procesos, como en los ámbitos de relaciones con
clientes e inversionistas.
Parte
de lo que el comprador adquiere es, por ejemplo, una clientela fiel, una marca
establecida y el reconocimiento como una empresa sólida y garante de los
derechos de los consumidores.
También
adquiere un elemento muy importante: las relaciones establecidas entre esta
empresa y otras del sector, u otros organismos, instituciones y particulares
influyentes en el ámbito en el que se desenvuelve dicha empresa, entre otros
valores intangibles.
Es
importante destacar que dependerá del comprador de la empresa mantener en alto
nivel esos valores intangibles que fueron objeto de la venta.
Por
ejemplo, uno de los valores impalpables más resaltantes es la confianza de la
clientela en una compañía determinada.
El
nuevo comprador de la compañía, o de una fracción de ésta, se responsabiliza
por mantener dicha confianza de sus clientes en los productos y servicios que
ofrece.
4.3. Factoraje financiero.
El Factoraje Financiero consiste
en la adquisición por parte de la empresa de factoraje de derechos de crédito
provenientes de ventas de bienes inmuebles, de prestación de servicios o de
realización de obras que el cliente o empresa tenga a su favor por un precio
determinado.
¿Para qué sirve el Factoraje Financiero?
El Factoraje Financiero se
puede utilizar como un medio para obtener capital de trabajo, inclusive este
puede ser de manera recurrente. Se agiliza la recuperación de las cuentas por
cobrar, reduciendo el apalancamiento financiero, recortando el ciclo operativo
de la empresa e impulsando y haciendo más eficiente las áreas de crédito y
cobranza de las empresas. Pero se recomienda no utilizar los recursos obtenidos
del Factoraje Financiero para financiar proyectos u operaciones de largo plazo
u otras actividades de inversión.
El Factoraje
Financiero permite al cliente convertir las cuentas por cobrar en efectivo
inmediato. Está orientado a satisfacer las necesidades de capital de trabajo de
las empresas, proporcionándoles mayor liquidez y apoyándolas en su flujo de
efectivo y su ciclo productivo.
¿Cuáles son las funciones de la empresa de
Factoraje?
·
Asumir el
riesgo crediticio
·
Asumir el
riesgo de cambio (si la factura es en moneda extranjera)
·
Realizar la
gestión de cobranza
·
Realizar el
cobro efectivo del crédito y asesorar a su propia compañía aseguradora.
·
Asesorar al
cliente sobre la salud financiera de los deudores (morosos).
La operación del factoraje comienza cuando
el cliente, persona física o moral que mantiene a su favor derechos de crédito
vigentes, derivados de operaciones comerciales, acude a la empresa de
factoraje, la que adquiere estos derechos de crédito y paga por ellos un precio
que las partes convienen.
Participantes
en el Factoraje Financiero
En el
factoraje suelen participar tres partes:
·
Vendedor,
cliente o cedente
·
Empresa de
factoraje, factor o cesionario
·
Deudor o
cedido
En algunas
modalidades de factoraje (sobre todo en el factoraje de exportación) pueden
participar también otras partes, como las compañías aseguradoras o terceros
encargados de gestiones de cobranza.
Empresas
de Factoraje Financiero
Las empresas de factoraje en México se
encuentran agrupadas en la
Asociación Mexicana de Factoraje Financiero y Actividades Similares AC (AMEFAC), creada
en 1988 con el fin de difundir la actividad del factoraje y representar a los
asociados ante las diferentes autoridades.
Actualmente
está formada por 16 asociados que representan el 90% de la operación de
Factoraje en México, de los cuales 10 son Bancos y 6 Sociedades
Financieras de Objeto Múltiple Reguladas y No Reguladas. Las empresas de
factoraje que están asociadas a AMEFAC son:
1.
HSBC
México
2.
Arrendadora
y Factor Banorte
3.
Banco
Interacciones
4.
AF BANREGIO
5.
Mex
Factor
6.
Mifel
7.
Factoring
Corporativo
8.
BBVA Bancomer
9.
Banco
Santander
10.
Banco
Nacional de México
11.
Financiera Bajío
12.
Factor
Optimo
13.
Efim
14.
Morgan
Grupo Financiero
15.
Arrendadora Afirme
16.
Telefónica
Factoring
17.
Invex
VENTAJAS
Y DESVENTAJAS
Ventajas
·
Ahorro de
tiempo, ahorro de gastos, y precisión de la obtención de informes.
·
Permite la
máxima movilización de la cartera de deudores y garantiza el cobro de todos
ellos.
·
Permite
recibir anticipos de los créditos cedidos.
·
Reduce el
endeudamiento de la empresa contratante. No endeudamiento: Compra en firme y
sin recurso.
·
Simplifica la
contabilidad, mediante el contrato de factoring el usuario pasa a tener un solo
cliente, que paga al contado.
·
Saneamiento de
la cartera de clientes.
·
Puede ser
utilizado como una fuente de financiación y obtención de recursos circulantes.
·
Las facturas
proporcionan garantía para un préstamo que de otro modo la empresa no sería
capaz de obtener.
Desventajas
·
El factor
puede no aceptar algunos de los documentos de su cliente.
·
No es una
forma de financiamiento de largo plazo.
·
El factor sólo
comprará la Cuentas por Cobrar que quiera, por lo que la selección dependerá de
la calidad de las mismas, es decir, de su plazo, importe y posibilidad de
recuperación.
·
El cliente
queda sujeto al criterio de la sociedad factor para evaluar el riesgo de los
distintos compradores.
4.4.
Autofinanciamiento.
¿Qué es el
autofinanciamiento?
La
idea central es que tú mismo te otorgues un préstamo, tomando el dinero de tus
ahorros, para adquirir algún producto o servicio. Más para que la estrategia
funcione es necesario que sigas éstas reglas al pie de la letra:
Considera
este préstamo con la misma seriedad y compromiso que tendrías de tratarse de un
préstamo bancario o comercial.
Págate
puntualmente de forma periódica, depositando en tu cuenta de ahorro o inversión
el dinero que tomaste a préstamo.
A la
hora de pagarte, considera los intereses que te hubiera dado el dinero de
haberlo mantenido en tu cuenta de ahorro o inversión, para lo cual puedes
utilizar nuestra calculadora
financiera. De no hacerlo así tendrías lo que llama una pérdida
financiera, es decir, dejaste de ganar dinero por tus ahorros.
Para financiarte
utiliza únicamente fondos de ahorro cuyo objetivo sea a mediano o largo plazo.
Nunca, por ningún motivo, utilices provisiones de corto plazo ya que podrías
verte sin ése dinero a la hora de necesitarlo (para mayor información: Las
tácticas de ahorro – preparando tu futuro (Provisiones, Reservas y Fondos)).
¿Qué beneficios
obtienes?
·
Reduces tu costo de financiamiento con lo cual
ahorras dinero. Esto es, si el dinero lo tomas de tu cuenta de ahorros en vez
de la tarjeta de crédito, te ahorras un 22.33% (producto de la resta del 23% de
la tarjeta menos el 0.67% del interés que te da el ahorro).
·
Puedes consigues mejores precios de los
productos o servicios, ya que los pagas de contado.
·
Tú mismo eres quien te cobra, no habiendo
riesgo de caer en buró de crédito (aunque si no eres lo suficientemente
disciplinado o disciplinada, esto podría representar un riesgo).
Sobre
este punto hagamos un ejercicio comparativo. Supongamos que quieres comprar una
televisión que vale $5000 pagándola en un año teniendo las siguientes
posibilidades de financiamiento:
48 “pagos chiquitos” semanales de
$145.00. Terminas pagando $6,960.00 (una tasa del 39.2%), con lo que tu costo
de financiamiento es de $1,960.00.
Lo
compras con tu tarjeta de crédito con 12
pagos fijos de $470.39 (tasa del 23%), con lo cual
terminarías pagando $5,644.68 siendo tu costo de financiamiento de
$644.68.
Lo
compras tomando el dinero de tu cuenta de ahorro bancaria,
la cual te da un 0.67% anual. Con ello tendrías que pagarte, para no perder el
rendimiento de tu dinero, $5,033.50 (pagos de $419.46), lo que significa
un costo de financiamiento de $33.50.
Pero
resulta que hay una promoción de un 10% de descuento en el pago
de contado, con lo cual la televisión te sale en $4,500. En
este caso necesitarías pagarte $4,530.15, con lo cual tendrías un costo
de financiamiento de -$469.85, lo cual significa que te
ahorraste esos $469.85, es decir, ¡el 9.40% del precio original de la
televisión!
¿Qué riesgos
existen?
·
Que no te pagues, con lo cual perderías el
capital que tanto trabajo y sacrificio te costó juntar.
·
Adquiriendo otras deudas sin considerar la que
tienes contigo mismo, de forma que al final no te alcance el dinero para
pagarte.
·
No considerando el autofinanciamiento una
deuda, con lo cual no le des la prioridad que se merece en tu presupuesto.
·
Viéndote necesitado de postergar tu pago debido
a imponderables o gastos emergentes.
·
Que tomes el dinero para financiarte de una
provisión que requieres en corto plazo, con lo cual terminarías endeudándote
para poder cubrir esa necesidad.
¿Cómo implementar
esta estrategia?
Pensemos
en el mismo ejemplo de la televisión y que vas a utilizar un fondo que tienes
en CETES a 28 días, el cual no piensas usar en dos años (quizá lo estás
reservando para festejar los 15 años de tu hija o para cambiar de auto, sólo
como ejemplos).
1.
Consulta el rendimiento que te está dando
actualmente la cuenta donde tienes tu dinero (Los CETES a 28 días están dando
4.43%).
2.
Determina cuánto es la cantidad que
tendrías en un año de dejar tu dinero en la cuenta, para lo cual puedes
usar nuestra calculadora
financiera. En este caso serían $5,221.50.
3.
Divide el importe anterior entre el número
de pagos que pretendas hacer. De ser quincenales durante un año, esto
significaría 5221.50 ÷ 24 = $217.57
4.
Confirma en tu presupuesto que puedes
absorber quincenalmente los $217.57.
5.
De ser así, toma tu dinero, compra la
televisión y disfrútala, agregando a tu presupuesto el nuevo pago.
6.
Cada catorcena, sin falta, págate
depositando el dinero en tu cuenta de CETES.
4.5. Bancas de segundo
piso.
¿Qué son?
Son
bancos dirigidos por el Gobierno para:
·
Realizar
programas de apoyo o líneas de financiamiento a través de los bancos
comerciales, ya que no operan directamente con particulares. Esto quiere decir
que son bancos que no tienen entrada directa para el público. Por esta razón se
conocen como bancos de segundo piso, banca de desarrollo o bancos de fomento.
·
Desarrollar
algunos sectores de la economía en particular como la agricultura, la industria
e infraestructura.
·
Atender y
solucionar problemáticas de financiamiento regional o municipal, como la
construcción de viviendas.
·
Fomentar
actividades específicas como las exportaciones, creación de empresa y
desarrollo de proveedores.
La característica de estos bancos es que no operan
directamente con los particulares, y que la obtención de los créditos
provenientes de los fondos arriba mencionados, se hace a través de las
instituciones privadas de crédito; en esto se origina precisamente el nombre de
bancos de ‘segundo piso’, pues el hecho de no tratar directamente con los
particulares implica, en sentido figurado, que se trata de un banco que no
tiene entrada directa para el público.
4.5 Banca de Desarrollo o de Segundo Piso
Es el conjunto de instituciones financieras que no atienden, ni directa ni personalmente, a los usuarios del sistema financiero, sino que actúan como intermediarios entre ellos y los establecimientos bancarios para gestionar la consecución de recursos.
Características
Principal de estos bancos es que no operan directamente con particulares, y que la obtención de los créditos provenientes de los fondos arriba mencionados, se hace a través de las instituciones privadas de Crédito
En esto se origina precisamente el nombre de "bancos de segundo piso", pues el hecho de no tratar directamente con particulares implica, en sentido figurado, que se trata de un Banco que no tiene entrada directa para el público.
¿QUÉ ES UNA IFI?
Se define como IFI (institución financiera intermediaria) a todo aquella institución financiera supervisada por la Superintendencia de Banca y Seguros que puede canalizar al mercado los recursos financieros, tales como:
° Bancos,
° Financieras,
° Arrendadoras,
° Cajas Rurales,
° Cajas Municipales,
° Cooperativas y pymes.
El banco de segundo piso son aquellos que canalizan recursos financieros al mercado a través de otras instituciones financieras que actúan como intermediarios. Se utilizan, fundamentalmente, para canalizar recursos hacia sectores productivos.
4.6. Mercado de dinero y
de capitales.
MERCADO DE DINERO
El Mercado de Dinero o Mercado Monetario es
un segmento de los mercados financieros en el que se negocian instrumentos
financieros de gran liquidez y vencimientos muy cortos.
El mercado de dinero es utilizado por los participantes
como un medio para emitir empréstitos y préstamos a corto plazo, desde varios
días hasta dieciocho meses. Los valores negociados en el mercado de dinero
consisten en certificados negociables de depósito (CD), aceptaciones bancarias,
Letras del Tesoro, papel comercial, pagarés municipales, fondos federales y
acuerdos de recompra (repos).
El mercado de dinero es utilizado por una amplia gama de
participantes, desde una empresa de recaudación de dinero mediante la venta de
papel comercial en el mercado a un inversionista que compra repos como un lugar
seguro para invertir el dinero en el corto plazo. El mercado de dinero
normalmente es visto como un lugar seguro para poner dinero debido a la
naturaleza de alta liquidez de los títulos y los vencimientos cortos, pero hay
riesgos en el mercado que cualquier inversor debe ser consciente, como el
riesgo de impago de valores.
El mercado de dinero (a corto plazo) es diferente de la
del mercado de capitales (a largo plazo).
Características
·
Son mercados al por mayor en el sentido de que los participantes son grandes
instituciones financieras o empresas industriales, que negocian grandes
cantidades de recursos financieros a partir de las decisiones de
profesionales muy especializados.
·
Se negocian activos de muy escaso riesgo, derivado de la solvencia de
las entidades emisoras (Tesoro y grandes instituciones financieras o
industriales) como, a veces, de las garantías adicionales que aportan (títulos
hipotecarios, o pagarés de empresas avalados por una entidad bancaria).
·
Los activos son muy líquidos dado por su corto plazo de vencimiento y
por sus grandes posibilidades de negociación en mercados secundarios.
·
negociación se puede hacer directamente con los participantes o a través
de intermediarios especializados.
·
Presentan una gran flexibilidad y capacidad de innovación financiera,
que se ha traducido en la aparición de nuevos intermediarios financieros,
nuevos activos y nuevas técnicas de emisión, de entre las que se destacan:
ü El descuento o cobro de
interés “al tirón”. Consiste en pagar una cantidad inferior al nominal al
comprarlo, reingresando el nominal al venderlo. No hay pagos periódicos de
intereses. Los más comunes emitidos en esta modalidad son los pagarés de
empresa y las Letras del Tesoro.
ü Cupón cero. El cobro de
interese se realiza a la maduración de la deuda. Se adquieren por su valor
nominal y al final se reciben los intereses. Los más comunes son los bonos
de caja y de tesorería bancarios.
ü A Tipo Variable. Se emiten
sin tipo fijo y se establece de acuerdo con alguno de referencia como el
interbancario más alguna cantidad fija.
MERCADO DE DINERO
El
mercado de capitales es aquel al que acuden los agentes del mercado tanto para
financiarse a medio y largo plazo (superior a 18 meses) como para realizar
inversiones. Al negociarse activos a más largo plazo que en el mercado monetario,
incorpora un mayor riesgo.
Este mercado se caracteriza y diferencia
del mercado monetario en dos aspectos:
- Riesgo: el grado de riesgo de los emisores
en el mercado de capitales se extiende a un gran número de agentes;
emisores públicos con garantía del estado, emisores con alto nivel de
riesgo, compañías con diferentes calificaciones crediticias o
estados con diferentes niveles de riesgo.
- Liquidez: mientras que los títulos emitidos
del mercado monetario eran plenamente líquidos, en los mercados de
capitales hay una gran diversidad de liquidez. Desde títulos de fácil
colocación en el mercado secundario hasta títulos cuya
estrategia habitual sea mantenerlos hasta vencimiento.
Este
mercado se divide en:
- Mercado
de renta fija.
- Mercado
de renta
variable.
- Mercado
de crédito y derivados.
Mercado de renta fija
En este
mercado se negocian títulos de renta fija (bonos, letras, etc),
y por tanto su poseedor es un acreedor de
la empresa emisora. En los mercados de renta variable el poseedor de una
acción está comprando una parte de la compañía. Por tanto, los poseedores de
activos de renta fija o de acciones tienen una posición jurídica distinta, y
esto se verá reflejado en las obligaciones que cada uno debe afrontar ante un
evento crediticio, las diferencias son notables.
Mercado de renta variable
Es el
mercado donde se negocian acciones, conocido como la bolsa. Para ello, las
empresas que cotizan en bolsa, dividen su capital en partes y a eso es a lo que
denominan acciones (participaciones en el capital de la empresa).
Las
empresas pueden optar por poner todo o parte de sus acciones (capital) a la
venta, normalmente mediante una Oferta Pública de Venta.
Por lo
que respecta al mercado de renta variable, un indicador que se utiliza
habitualmente para medir la importancia es la capitalización bursátil de los valores negociados en
relación con el producto interior bruto (PIB), no obstante
los índices bursátiles de cada país es
el baremo más usado en este mercado.
Mercado de crédito y derivados
Al
mercado de crédito se le suele considerar dentro del mercado de renta fija. En
este mercado, tienen lugar aquellas emisiones de bonos realizas por empresas o
entidades privadas (ya sean financieras o no). La gestión de este tipo de
posiciones se suele realizar cubriendo el componente de riesgo de tipo de
interés, a través, de un derivado de tipo de interés (interest rate swap -IRS), y gestionando luego lo que se
conoce como spread de crédito (que es el porcentaje o puntos básicos
que paga un emisor sobre el EURIBOR o LIBOR que se toman
como referencia).
Hay que
hacer mención del enorme crecimiento que ha tenido la operativa sobre derivados de crédito en los últimos años. En el caso de
los derivados financiero, en general, al
poder intervenir en cualquier mercado, dependiente del tipo de derivado y
del activo subyacente, podemos concluir con que está presentes en
cualquier mercado.
PUBLICADA POR: ROBERTO, JANNETH, YAIR Y NUBIA
